Marché obligataire : une levée "sans pression" sur les taux primaires

Durant cette avant-dernière séance d’adjudication du mois de février, le Trésor souscrit sur le marché obligataire de la dette publique 1,3 milliards de DH, portant le montant cumulé de ses levées mensuelles à plus de 10 milliards de DH. Le reste à lever au cours de la séance prochaine est estimé à 2,6 milliards de DH, explique Attijari Global Research (AGR) dans son dernier Hebdo Taux.

Concernant les caractéristiques de cette séance, la Demande ressort à un niveau modéré à 7,0 milliards de DH, satisfaite à hauteur de seulement 18%, précise l’analyste. Cette levée s’est opérée « sans aucune pression sur les Taux primaires » qui sont restés stables par rapport à la semaine dernière. Une tendance « mitigée » s’est dessinée sur la courbe des Taux secondaires avec des variations entre –3 et +5 PBS, explique également AGR. Quant à l’Offre du Trésor, elle a été maîtrisée depuis le début de l’année avec une levée moyenne ne dépassant pas les 3 milliards de DH. AGR explique cette situation par une trésorerie « confortable » du Trésor avec des placements moyens dépassant les 27 milliards de DH.

Par ailleurs, selon la dernière analyste d’AGR du Budget de l’année 2024, le besoin moyen du Trésor sur le reste de l’année « devrait s’inscrire en nette baisse par rapport à l’année 2023 ». « Cette situation devrait se traduire par une maîtrise des pressions sur les Taux pouvant émaner notamment de l’évolution future des prix et des prochaines décisions de politique monétaire de Bank Al-Maghrib », ajoute AGR.