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    Une première: Options sur actions chez BMCE

    Par L'Economiste | Edition N°:2476 Le 02/03/2007 | Partager

    . Produit de couverture et à fort effet de levier. Il est destiné exclusivement aux résidents marocains. Profit sans limite…Après un travail de longue haleine, BMCE Capital lance les options sur actions, qui dit mieux? L’attractivité et l’utilité de ce type de produit ont effectivement de quoi donner le tournis. Ou, en tout cas, des regrets à tous ceux qui n’ont pas réussi à mettre en place sur le marché cette innovation financière qui est d’ailleurs synonyme de maturité de la place casablancaise. «C’est une première non seulement sur le marché local, mais aussi sur le marché boursier arabe», annonce Khaled Nasr, directeur de BMCE Capital Markets.Destinés aux investisseurs souhaitant donner du levier à leur portefeuille, les options Call, par exemple, permettent aux investisseurs d’avoir un fort effet de levier sans mise de fonds importante. L’un des intérêts de l’option Call réside dans l’effet de levier qu’il procure, en ce sens où l’acheteur d’un Call ne va miser au départ que la prime (premium) qui permet d’avoir le droit d’acheter à l’échéance le sous-jacent (action concernée) sans disposer, au jour de l’achat, de cette option de la somme totale requise. En effet, l’exposition sur le sous-jacent est d’autant plus grande, en termes de performance (comparé à l’achat direct du sous-jacent), que l’effet de levier est important. Le Call va donc enregistrer des variations beaucoup plus importantes que son sous-jacent. Les options Call sont souples et simples à utiliser.Il existe des options pour chaque stratégie, pour chaque horizon d’investissement (court ou long terme) et portant sur de nombreux sous-jacents (actions ou indices). «Pour le moment, on se limite à lancer des options de type “europeans plain vanilla” sur actions cotées à la Bourse de Casablanca destinées exclusivement aux résidents marocains, même si le marché intéresse de plus en plus d’investisseurs étrangers. Par ailleurs, la maturité (expiry date) de nos options ne va pas dépasser 6 mois, le temps de sensibiliser et de familiariser le marché avec nos produits», précise Khalid Nasr. «A moyen terme, et toujours dans un esprit de modernisation et d’innovation du marché, nous comptons élargir notre gamme pour offrir des options sur panier d’action, voire sur indice», ajoute-t-il. Le management de la banque d’investissement du groupe Benjelloun estime que c’est le moment idéal pour introduire et faire profiter les investisseurs notamment institutionnels et gestionnaires de fonds des vertus des produits dérivés. Les performances très positives du marché boursier attisent la convoitise de plus en plus d’investisseurs, la capitalisation boursière a été multipliée par quatre en l’espace de 4 à 5 ans seulement, de même les titres sont devenus plus liquides qu’il y a 3 ans par exemple. D’un point de vue émetteur, le management de BMCE Capital a fait valoir son expérience capitalisée en matière de gestion des options de change depuis déjà 3 ans pour obtenir l’aval des autorités de tutelle. «Nous avons mis en place tous les moyens nécessaires: techniques, humains, comptables… et nous sommes près pour démarrer dans les meilleures conditions de sécurité et de développer l’activité dans un avenir très proche».D’un point de vue commercial, c’est BMCE Capital Bourse qui prendra en charge la relation avec les clients dans le cadre de contrats de type ISDA qui définissent clairement les obligations et les engagements des deux parties. La Bourse de Casablanca gagnerait en notoriété, en liquidité et en efficience si on y introduit cette innovation. Les places financières ne se développent que grâce aux produits dérivés.


    Qu’est-ce qu’une option Call?

    Une option Call est le droit et non l’obligation d’acheter une action à un prix et date fixés à l’avance. L’acheteur bénéficie de ce droit moyennant le paiement d’une prime. Said MABROUK

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