Marché secondaire: La volumétrie globale en baisse

La volumétrie globale enregistrée sur le marché secondaire a baissé, du 22 au 28 décembre, à 18,4 milliards de dirhams (MMDH), selon BMCE Capital Global Research (BKGR).

Établi à 22,4 MMDH une semaine auparavant, ce volume a été polarisé à hauteur de 44% par les échanges sur les maturités moyen terme, indique BKGR dans sa récente note "Fixed Income Weekly".

Concernant la courbe secondaire, les plus fortes variations enregistrées durant la période passée sous revue (22/12/2022 au 28/12/2022) ont été enregistrées à la hausse sur la ligne 13 semaines (+12,3 points de base (pbs) à 2,95%) et à la baisse sur la ligne 30 ans (-16,9 pbs à 3,46%).

Pour ce qui est du marché primaire, le Trésor a procédé à une seule levée sur la ligne 26 semaines pour un montant de 1,95 MMDH au taux limite de 3,2%, induisant une hausse de 5 pbs sur cette ligne au niveau de la courbe primaire.

S’agissant des perspectives du marché obligataire, le Trésor devrait, a priori, réduire ostensiblement son niveau d’émission sur le marché des adjudications pour revenir vraisemblablement vers une fourchette entre 12 MMDH et 15 MMDH pour le mois de janvier, et ce après les fortes levées du mois de décembre établies à 23,9 MMDH.

De même, la pression sur les taux pourrait se détendre partiellement en cas de concrétisation éventuelle de l’intervention de la banque centrale sur le marché obligataire secondaire.