Marché obligataire : un net recul du compartiment LT primaire

Un net recul a été constaté sur le compartiment Long Terme du marché obligataire. Au cours de cette 1ère séance d’adjudication du mois d’avril 2024, le Trésor lève sur le marché obligataire 2,4 milliards de DH face à une Demande des investisseurs de 4,8 milliards de DH. Le taux de réalisation ressort ainsi à 50%, indique Attijari Global Research (AGR). Face au recul des exigences de rentabilité des investisseurs, les Taux LT concernés par la levée affichent un net recul. En effet, le Taux 30 ans recule de 26 PBS en une semaine à 4,89%, précise AGR dans son Hebdo Taux.

Sur le marché secondaire, les Taux ont connu de légers mouvements mitigés sur l’ensemble des compartiments. Par ailleurs, et dans le cadre de la gestion active de sa dette, le Trésor a organisé cette semaine une séance d’échange de BDT au cours de laquelle 2,5 milliards de DH de titres ont été échangés. Le recours au marché intérieur demeure tributaire de la réalisation d’une 1ère sortie à l’international du Trésor avant l’échéance de remboursement de 1,0 MM$ en avril 2024 (Cf. Budget Focus - Février 2024).

Selon les analystes d'AGR, la maîtrise des besoins de financement du Trésor et les anticipations de la normalisation du TD de BAM dans un contexte de reflux de l’inflation à 0,3% en février 2024 sont les principaux drivers de l’orientation future des Taux au Maroc. (Cf. Taux Directeur - Mars 2024).