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L'Edito

L'éditorial

Par L'Economiste| Edition N°:514 Le 25/05/1999 | Partager

Un petit quart de point, c'est toujours cela de gagné, surtout sur son banquier. La Société Générale annonce une baisse de ses taux d'intérêt pour ce début juin, après la Banque Populaire. D'autres banques suivront le mouvement, soutenues par Bank Al-Maghrib et le gouvernement, pour "relancer" l'investissement.
C'est bien, car l'argent est un facteur de production, et il faut qu'il soit moins cher. Mais parfois, nos financiers oublient les évidences: personne n'investira parce que le taux d'intérêt est à 10%, sauf s'il attend un retour de 15% dans l'industrie ou les services. Et tout le monde investira même à 20% s'il attend du 30%. Le problème n'est pas le coût de l'argent, mais ce qu'il rapporte. Cela pour les trois catégories de candidats aux crédits:
- Les grandes entreprises publiques et privées sur lesquelles toutes les banques se ruent, et leur accordent des baisses de taux en catimini. Elles investissent quel que soit le taux officiel;
- Les pessimistes pour qui le taux d'intérêt est un prétexte comme la sécheresse ou Ramadan pour ne rien faire. Ils n'investiront plus jamais. Ce n'est pas grave;
- Les porteurs de bons projets mais qui n'ont pas de garantie "réelle". Ils n'auront aucun crédit, ni à 10 ni à 5%, parce que les banques ne jurent que par la garantie. Ils n'investiront jamais. Là c'est grave.
Pour ceux-là, assouplir la garantie aura plus d'impact sur n'importe quelle baisse des taux, même à 0%.
L'Amérique en dépression avait baissé un taux à 0% sans conséquences sur l'investissement. Il ne reste à nos banques qu'à essayer le crédits à 0%, de garantie bien sûr.

Khalid BELYAZID

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