Trésor: le besoin de financement se creuse
Selon Attijari Global Research (AGR), le besoin de financement du Trésor s'est creusé à 43,1 milliards de dirhams (MMDH) à fin avril 2021.
Ce besoin a été satisfait en quasi-totalité sur le marché intérieur à hauteur de 93%, indique AGR dans son bulletin "Budget Focus" du mois d’avril, ajoutant que le déficit budgétaire s’est établi, quant à lui, à plus de -21,4 MMDH, contre -5,4 MMDH une année auparavant. À cette date, les comptes de l’État intégraient une recette nette de 25,4 MMDH au titre du Fonds spécial Covid-19 ainsi que la contribution sociale de solidarité sur les bénéfices instaurée par la Loi de Finances (LF) 2019 de 2,9 MMDH, précisent les experts d’AGR.
"À l’analyse de la situation des charges et des ressources du Trésor à fin avril 2021, nous relevons une hausse de +22,3% des dépenses globales et ce, en dépit de la contribution au Fonds d’appui à la protection sociale de 3,3 MMDH en vertu de la LF 2021. Aussi, les dépenses ordinaires ont augmenté de 3,5 MMDH sous l’effet des mesures de la 3ème phase du dialogue social", ont-ils indiqué. Ils ont en outre fait état d’une amélioration des recettes ordinaires de +2,8% en lien avec la bonne tenue des recettes fiscales toutes catégories confondues (IS/IR/TVA/TIC/DET) dans un contexte de reprise de l’activité économique.
D’ici la fin de l’année 2021, le besoin de financement brut du Trésor devrait, selon les estimations d’AGR, s’établir à 82,1 MMDH. Ce besoin comprend le reliquat de financement du déficit budgétaire ainsi que les arriérés du Trésor estimés par la LF 2021 à 28,0 MMDH et les tombées du Trésor sur le reste de l’année 2021 de 54,0 MMDH, dont 50,8 MMDH intérieures et 3,2 MMDH extérieures. Selon les prévisions de la LF 2021, l’argentier de l’État devrait couvrir 34,6 MMDH de son besoin de financement brut sur le marché extérieur. Ainsi, le reliquat équivalent à 47,5 MMDH serait satisfait sur le marché domestique.
Enfin, le besoin de financement intérieur brut moyen par mois s’élève à 5,9 MMDH, contre 8,1 MMDH un mois auparavant. "Ce niveau conforte davantage notre scénario de stabilité voire de baisse des taux d’ici la fin de l’année 2021", ont conclu les experts d’AGR.
