Marché obligataire : La demande des investisseurs frôle les 12 milliards de DH

La détente des Taux se confirme au cours de la semaine écoulée à quelques jours de la réunion de politique monétaire de Bank Al-Maghrib (BAM). Cette situation s’opère dans un contexte de ralentissement de l’inflation et de maîtrise de l’Offre du Trésor en BDT. Celle-ci n’a pas dépassé une moyenne de 2,7 milliards de DH par séance depuis le début du mois de septembre, indique Attijari Global Research (AGR) dans son dernier Hebdo Taux. Les analystes d'AGR notent ainsi une baisse des Taux sur les compartiments primaire et secondaire.

Concernant les caractéristiques de la séance, la souscription du Trésor s’établit à 3,5 milliards de DH, satisfaisant 30% de la Demande des investisseurs qui a atteint 11,6 milliards de DH. Cette dernière se situe parmi les plus hauts depuis le début de l’année 2024. Pour sa part, la levée cumulée s’établit à 8,5 milliards de DH face à un besoin de financement annoncé de 12,3 milliards de DH pour l’ensemble du mois.

Au vu de la situation budgétaire très confortable du Trésor conjuguée à la poursuite de la baisse des exigences de rentabilité dans un environnement déflationniste, les analystes d'AGR se disent convaincus de la poursuite de la baisse des Taux au Maroc durant le S2-24. (Cf. Budget Focus - Juillet 2024).