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    Courrier des Lecteurs

    Le calendrier des adjudications modifié

    Par L'Economiste | Edition N°:309 Le 18/12/1997 | Partager

    LE marché des adjudications est en train de prendre une nouvelle configuration. Le Ministère des Finances a en effet établi un nouveau calendrier pour les émissions de bons du Trésor au titre du marché des adjudications. La décision entrera en vigueur à compter du 1er janvier 1998, relève-t-on dans un communiqué du Ministère des Finances.
    Pour les bons à 13, 26 et 52 semaines, les émissions restent maintenues à tous les mardis. En revanche, pour les bons à 2, 5, 10 et 15 ans, elles ont lieu le dernier mardi de chaque mois. Les adjudications seront effectuées sur la base du taux pour les lignes nouvelles et du prix net de coupon en cas d'assimilation. La date de règlement est arrêtée au lundi suivant la date d'adjudication. A rappeler que si le jour désigné est férié, l'opération est reportée au jour ouvré suivant.
    Les Finances ont également décidé de mettre en uvre la technique de l'assimilation pour dynamiser le marché secondaire des bons du Trésor. Cette technique, déjà expérimentée, consiste à rattacher une nouvelle émission à une ligne de bons émise antérieurement. Le prix d'émission est ajusté en fonction de l'évolution du marché, précise-t-on. Les caractéristiques en termes d'échéance et de taux restent cependant identiques à celles de la ligne émise initialement. Une nouvelle ligne à 52 semaines à laquelle seront ultérieurement adossées des émissions par assimilation a été mise en place lors de la séance du 16 décembre. Cette ligne doit être cotée par les IVT. En se sens, il est à souligner que Wafabank a, depuis le 3 décembre, reçu son agrément. Elle accède ainsi au rang d'IVT au même titre que la BCM, la BCP, la BMCE, la CDG, Citibank Maghreb et Médiafinance.
    Le Ministère des Finances annonce en outre que les besoins du Trésor à couvrir par le recours au marché des adjudications s'élèvent, pour la période allant du 1er janvier au 30 juin 1998, à près de 12 milliards de DH pour les maturités supérieures ou égales à un an. La publication de ces prévisions est regardée comme un pas de plus dans la transparence et une meilleure organisation du Trésor en ce qui concerne le financement du déficit public.


    Taux de référence
    (Recommandés par le GPBM)
    Court terme: 9,25%; moyen terme: 9,50%; long terme: 10,25%; crédit export: 8%
    Taux créditeurs observés
    3 mois: 6,75%
    6 mois: 7,25%
    12 mois: 8,25%
    Taux moyen pondéré calculé par Bank Al-Maghrib /marché monétaire interbancaire
    10/12: 7,082%; 11/12: 6,795%; 12/12: 6,508%; 15/12: 6,273%; 16/12: 6,009%
    · Volume quotidien moyen: 1.843,3MDH
    Taux moyen pondéré mensuel interbancaire
    Novembre: 6,523%
    Taux interbancaire à terme enregistré par Bank Al-Maghrib
    1 mois: 7,75% (contracté au 16/12/97
    8,50% (contracté au 08/12/97)
    6 mois: 7,75% (contracté au 17/11/97)
    8,50% (contracté au 27/08/97)
    9 mois: 8% (contracté au 03/11/97)
    Intervention de BAM/marché monétaire
    Appel d'offres du 17/12/97
    Tombé: 2,910 milliards de DH
    Demandé: 2,250 milliards de DH
    Servi: 1,1 milliard de DH
    Taux: 6,50%
    Echéance: 24/12/97.
    Taux de refinancement moyen pondéré mensuel
    Bank Al-Maghrib
    Novembre: 6,639%
    Bons du Trésor: Adjudications du 16/12/97
    52 semaines: offert 1,39 milliard de DH, retenu
    519,5 MDH à 7,50% (Des émissions par assimi-
    lation seront ultérieurement adossées à cette ligne).
    5 ans: offert et retenu, 226,5 MDH à 8,5%.
    15 ans: offert et retenu, 120 MDH à 9,50%.

    Alié Dior NDOUR

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